Методичні підходи до визначення оптимального рівня кредитного забезпечення операційних витрат рослинництва

Abstract

Розвиток аграрного сектора економіки істотно залежить від рівня його кредитного забезпечення. Проведені дослідження засвідчили, що ефективне використання кредитних ресурсів для фінансування виробничих витрат сільськогосподарських товаровиробників можливе лише за умови врахування дії закону спадної віддачі. Апробація на прикладі сільськогосподарських підприємств класичного підходу до визначення ефекту фінансового левериджу, як одного з основних показників ефективності використання позикового капіталу, показала, що він не враховує дію закону спадної віддачі і може призводити до хибних висновків стосовно доцільності використання короткострокових позик для фінансування операційних витрат. Розроблений методичний інструментарій дозволив встановити зниження оптимального рівня інтенсивності виробництва окремих видів сільськогосподарської продукції при використанні позикових коштів в порівнянні з варіантом фінансування виключно за рахунок власних оборотних засобів. Величина зменшення оптимального рівня інтенсивності виробництва за умови використання кредитних ресурсів залежить від рівня процентних ставок. Чим вище процентні ставки тим більше зниження оптимального рівня інтенсивності. Встановлено, що оптимальний рівень інтенсивності виробництва за умови фінансування витрат за рахунок власного і позикового капіталу не залежить від коефіцієнту фінансового левериджу (співвідношення власного і позикового капіталу). Розроблений інструментарій дозволяє встановити обсяги залучення позикового капіталу, які не зменшують обсяги очікуваного прибутку в порівняні з тим, що може бути отриманий за умови фінансування лише за рахунок наявних власних коштів, але сприятиме істотному збільшенню обсягів товарної продукції.The development of the agrarian sector of the economy essentially depends on the level of its credit support. The conducted studies have shown that effective use of credit resources to finance the production costs of agricultural products manufacturers is possible only if the law of diminishing returns is taken into account. The testing of the classic approach on the example of the agricultural enterprises to determining the effect of financial leverage as one of the main indicators of the efficiency to use the borrowing capital has shown that it does not take into account the effect of the law of diminishing returns and may lead to erroneous conclusions regarding the appropriateness of using short-term loans to finance operating expenses. The developed methodical tools allowed establishing the reduction of the optimal level of production intensity of certain types of agricultural products with the use of the borrowed funds compared with the financing option solely at the expense of their current assets. The size of the optimal level reduction of production intensity under the condition of using credit resources depends on the level of the interest rates. The higher the interest rates the greater the reduction of the optimal level of intensity. It has been established that the optimal level of production intensity under the condition of financing expenses by the own and borrowed capital does not depend on the coefficient of financial leverage (the ratio of the own and borrowed capital). The developed methodical tools allow to determine the amount of the borrowing capital that does not reduce the amount of the expected profits in comparison with what can be obtained under the condition of financing only at the expense of the available own funds, but will contribute to a significant increase in volumes of commodity products.